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Sonatel : Ce que la bataille autour du veto de l'État pourrait changer pour les abonnés

Olivier SAGNA — 2026-09-23T12:10:00Z

La Sonatel organise le 8 octobre 2026 une assemblée générale qui pourrait bouleverser la gouvernance de l'opérateur, alors que les clauses garantissant la présence de l'État au conseil d'administration pourraient être supprimées, donnant ainsi plus de pouvoir à Orange.

Derrière un simple toilettage des statuts soumis aux actionnaires le 8 octobre, c'est l'équilibre entre L'État et Orange au sein de l'opérateur historique qui est en jeu. Pour les millions de clients de la Sonatel, la question n'a rien d'abstrait : qui décidera demain des investissements, des tarifs et de la qualité du réseau ?

Une assemblée aux enjeux sous-estimés

La Sonatel convoque ses actionnaires en assemblée générale extraordinaire, par visioconférence, le jeudi 8 octobre 2026 à 15 heures GMT. L'attention du marché se porte surtout sur le fractionnement du titre, qui fera passer la valeur nominale de l'action de 500 à 50 francs CFA, une opération sans incidence sur la valeur détenue par chaque porteur. Mais une autre résolution, présentée comme une simple mise en cohérence des statuts avec l'évolution de l'entreprise, retient l'attention des observateurs du secteur. Le conseil propose de retirer des statuts les deux clauses héritées de la privatisation de 1997 qui assuraient à L'État une présence de droit au conseil d'administration et un vote bloquant sur certaines décisions.

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Sonatel : Ce que la bataille autour du veto de l'État pourrait changer pour les abonnés
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Sonatel : Ce que la bataille autour du veto de l'État pourrait changer pour les abonnés

Ces révélations stupéfiantes sur les sachets d'eau au Sénégal, le scandale éclate
La Sonatel organise le 8 octobre 2026 une assemblée générale qui pourrait bouleverser la gouvernance de l'opérateur, alors que les clauses garantissant la présence de l'État au conseil d'administration pourraient être supprimées, donnant ainsi plus de pouvoir à Orange.

Publié le 23/09/2026 à 16:00
Mis à jour le 23/09/2026 à 16:31

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Derrière un simple toilettage des statuts soumis aux actionnaires le 8 octobre, c'est l'équilibre entre L'État et Orange au sein de l'opérateur historique qui est en jeu. Pour les millions de clients de la Sonatel, la question n'a rien d'abstrait : qui décidera demain des investissements, des tarifs et de la qualité du réseau ?

Une assemblée aux enjeux sous-estimés
La Sonatel convoque ses actionnaires en assemblée générale extraordinaire, par visioconférence, le jeudi 8 octobre 2026 à 15 heures GMT. L'attention du marché se porte surtout sur le fractionnement du titre, qui fera passer la valeur nominale de l'action de 500 à 50 francs CFA, une opération sans incidence sur la valeur détenue par chaque porteur. Mais une autre résolution, présentée comme une simple mise en cohérence des statuts avec l'évolution de l'entreprise, retient l'attention des observateurs du secteur. Le conseil propose de retirer des statuts les deux clauses héritées de la privatisation de 1997 qui assuraient à L'État une présence de droit au conseil d'administration et un vote bloquant sur certaines décisions.

Concrètement, l'article 11 prévoyait que, pendant la durée du monopole fixée dans le cahier des charges, L'État serait représenté au conseil par au moins deux administrateurs. L'article 13 bis, lui, exigeait pour certaines délibérations l'accord à la fois d'un administrateur de L'État et d'un administrateur de l'actionnaire détenant plus d'un tiers du capital. Autrement dit, ni la puissance publique ni l'actionnaire de référence ne pouvaient être mis en minorité sur ces sujets.

Un rapport de force qui bascule

Sur le papier, la suppression touche les deux camps. Dans les faits, l'effet est loin d'être symétrique. Orange est aujourd'hui le seul actionnaire à franchir le seuil du tiers du capital, avec 42,33 % des titres, tandis que L'État en détient 27,67 %. En revenant au droit commun, les décisions du conseil se prendront à la majorité des administrateurs, ce qui rend la composition du conseil déterminante. Avec plus de 42 % du capital, Orange conserve un poids naturel considérable. L'État, lui, ne tenait son pouvoir de blocage que par la clause statutaire.

La Sonatel dispose d'un argument juridique sérieux : les deux dispositions étaient liées à la période d'exclusivité, or celle-ci a pris fin il y a plus de vingt ans avec l'ouverture du marché sénégalais à la concurrence. Le débat n'est pourtant pas clos. Le veto de L'État reposait sur trois conditions cumulatives, et deux d'entre elles, une participation publique d'au moins 25 % et L'absence d'un actionnaire majoritaire, sont toujours remplies. Le dispositif n'était donc pas une lettre morte. Reste aussi une inconnue de taille : L'existence éventuelle d'un pacte d'actionnaires entre L'État et Orange, qui pourrait maintenir par contrat une partie des garanties que les statuts abandonnent.

Investissements : le cœur du sujet pour les usagers

Pour l'abonné, la gouvernance se traduit d'abord dans le réseau. Couverture des zones rurales, déploiement de la fibre, montée en charge de la 4G et de la 5G, résilience face aux pannes : ces choix relèvent du conseil d'administration et de la stratégie de l'actionnaire de référence. Le veto de L'État offrait, en théorie, un levier pour peser sur des décisions structurantes au nom de l'intérêt national, par exemple pour préserver des investissements dans des zones peu rentables ou encadrer des opérations sur les actifs stratégiques.

Sans ce verrou, l'arbitrage entre rémunération des actionnaires et dépenses d'infrastructures pourrait davantage suivre une logique de groupe coté. Ce n'est pas forcément défavorable aux clients : un opérateur libéré de certaines lourdeurs peut décider plus vite et investir plus efficacement. Mais le risque existe que les priorités du territoire sénégalais pèsent moins face aux impératifs financiers, d'autant que la Sonatel reste l'une des valeurs les plus rémunératrices de la place régionale. À titre d'indication, le dividende versé au titre de l'exercice 2025 s'élevait à 1 740 francs CFA par action.

Concurrence et tarifs : le régulateur en première ligne

La perte d'influence de L'État actionnaire ne signifie pas un recul de L'État régulateur. C'est désormais par L'Autorité de régulation des télécommunications et des postes (ARTP), par le cahier des charges et par la loi que la puissance publique devra faire valoir les exigences de service public. Obligations de couverture, encadrement des tarifs de gros, lutte contre les pratiques anticoncurrentielles, sanctions en cas de mauvaise qualité de service : ces outils existent déjà et prendront une importance accrue.

Cette clarification des rôles peut même être saine. Pendant longtemps, L'État s'est retrouvé à la fois actionnaire de l'opérateur dominant et arbitre du marché, une double casquette régulièrement pointée par les concurrents. En s'effaçant partiellement de la gouvernance, il pourrait gagner en crédibilité comme régulateur neutre, à condition de doter L'ARTP des moyens de contrôler effectivement l'opérateur historique. Pour les abonnés, L'enjeu est clair : des prix de détail contenus, une vraie liberté de choisir son opérateur et des engagements de qualité vérifiables.

Protection des consommateurs : ce qui ne doit pas changer

Les droits des clients ne dépendent pas des statuts de la Sonatel. La portabilité des numéros, la transparence des offres, le traitement des réclamations, la protection des données personnelles et la sécurité des services financiers mobiles relèvent du cadre légal applicable à tous les opérateurs. Ce cadre reste inchangé après le 8 octobre. La vigilance des associations de consommateurs et des pouvoirs publics devra toutefois se renforcer sur des segments sensibles comme le mobile money, devenu un service essentiel pour une large partie de la population.

La même résolution modernise d'ailleurs la gouvernance interne. Elle institue un comité de nomination et de rémunération, composé uniquement d'administrateurs non salariés, tandis que le comité d'audit voit son rôle recentré. Ces réformes alignent l'entreprise sur les standards des grandes sociétés cotées, sans effet direct sur la facture des clients.

Sur le plan arithmétique, L'État ne pourrait pas bloquer seul la résolution en assemblée, où la majorité requise est des deux tiers. Mais le scénario d'un affrontement semble peu probable : les résolutions émanent du conseil d'administration, où siègent des représentants de L'État, ce qui suppose un accord préalable. La vraie bataille se joue donc moins le 8 octobre que dans la capacité de L'État à redéfinir sa place. Actionnaire moins puissant, il lui reste à devenir un régulateur plus exigeant. C'est de cet équilibre que dépendront, à terme, la qualité du réseau et le prix payé par les abonnés.

(Source : Senenewes, 23 septembre 2026)

SONATEL : Le veto de l'État en sursis

Olivier SAGNA — 2026-09-22T11:23:53Z

Les actionnaires de la Sonatel sont convoqués le 8 octobre pour se prononcer sur la division par dix de l'action. Mais ils voteront aussi une troisième résolution d'une tout autre portée : sous l'intitulé « mise en cohérence avec l'évolution de la société », le conseil propose d'effacer des statuts, les deux clauses issues de la privatisation de 1997 qui garantissaient à l'État du Sénégal une présence de droit au conseil et un vote bloquant sur certaines délibérations. Orange, elle, actionnaire à 42,33 %, y perd également un verrou.

L'avis de convocation tient en trois pages. La Société nationale des télécommunications du Sénégal y invite ses actionnaires à une assemblée générale extraordinaire, par visioconférence, le jeudi 8 octobre 2026 à 15 heures GMT. Quatre points à l'ordre du jour, dont le premier retiendra l'essentiel des commentaires : le fractionnement de l'action dans un rapport de un à dix, effectif le 26 octobre, opération sans effet sur la valeur des patrimoines.

Sous réserve du vote de l'assemblée générale extraordinaire du 8 octobre, la valeur nominale du titre passera de 500 à 50 francs CFA. Le capital social, lui, ne bouge pas : 50 milliards de francs, désormais représentés par un milliard d'actions au lieu de cent millions. L'opération se fonde sur l'instruction du Conseil régional de l'épargne publique et des marchés financiers n° 48/2012.

Sur la base d'un cours de 39 250 francs CFA (cours de clôture le 17 septembre 2026 à la date d'annonce du fractionnement), un investisseur détenant 100 actions possède une participation valorisée à 3,925 millions de francs CFA. Immédiatement après ajustement, il détiendrait 1 000 actions à un cours théorique de 3 925 francs CFA, pour la même valeur totale. Sa quote-part du capital serait inchangée.

Le raisonnement vaut aussi pour les indicateurs par action. Le dividende de 1 740 francs CFA versé au titre de l'exercice 2025 correspondrait, sur une base retraitée, à 174 francs CFA par nouvelle action. Cette équivalence ne préjuge pas du prochain dividende, qui dépendra des résultats et des décisions de l'assemblée.

La conversion doit s'effectuer automatiquement dans les comptes-titres. Les ordres en cours dans le système seront purgés (supprimer du carnet d'ordres) à la date du 26 octobre. Les historiques de cours devront également être ajustés pour éviter de faire apparaître une baisse purement mécanique.

C'est le troisième point à l'ordre du jour qui engage l'avenir. Il modifie cinq articles des statuts, et deux de ces modifications touchent à l'équilibre conclu il y a bientôt trente ans entre l'État sénégalais et France Télécom, devenu Orange.

Ce que l'ordre du jour ne dit pas

Les deux premières lignes de l'ordre du jour sont explicites : « Fractionnement des actions SONATEL dans un rapport de un à dix », « Modification corrélative des Statuts ». La troisième ne l'est pas : « Modification des Statuts en vue d'une mise en cohérence avec l'évolution de la société ».

Rien n'est dissimulé, et il faut le dire clairement : la société publie le texte intégral des résolutions, comme la loi l'y oblige, et les documents sont consultables au siège du 22 septembre au 7 octobre. Mais un actionnaire qui s'arrête à l'ordre du jour n'a aucun moyen de savoir que la représentation de l'État au conseil et le régime des majorités y sont en cause. Il lui faut atteindre la page 2 de l'avis.

Deux clauses héritées de 1997

La première suppression se situe à l'article 11 consacré au conseil d'administration, d'où disparaît le paragraphe prévoyant que « pendant la durée du monopole fixée dans le cahier des charges, l'État sera représenté au Conseil d'Administration par au moins deux administrateurs ». La seconde suppression est à l'article 13 bis, qui régit les délibérations du conseil. Les décisions concernées devaient recueillir, selon le texte reproduit dans l'avis, « le vote favorable d'un administrateur représentant l'état et celui d'un administrateur représentant tout actionnaire détenant seul et directement au moins 33 1/3 % plus une action, du capital de la Sonatel ».

En clair : sur ces délibérations, ni l'État ni l'actionnaire de référence ne pouvaient être mis en minorité. Chacun disposait d'un vote bloquant.

Un verrou croisé dont Orange bénéficiait aussi

Le seuil d'un tiers du capital plus une action est la minorité de blocage classique. Un seul actionnaire le franchit aujourd'hui : Orange, avec 42,33 % des titres. L'Etat, à 27,67 %, est en dessous. La clause désignait donc Orange sans le nommer, rédaction habituelle pour survivre aux changements d'identité de l'actionnaire et aux variations du capital.

C'était l'architecture caractéristique d'une privatisation partielle : l'investisseur stratégique s'assure qu'on ne lui impose rien, l'État s'assure qu'on ne dispose pas de l'actif national sans lui. Sa suppression ramène le conseil au droit commun, où les décisions se prennent à la majorité des administrateurs. Le pouvoir passe ainsi du capital aux sièges, et la composition du conseil devient déterminante. L'avis de convocation ne la modifie pas et ne la détaille pas.

L'effet, lui, est asymétrique. Un actionnaire détenant 42 % du capital n'a pas besoin d'une clause statutaire pour peser : il a le nombre, et le retour au droit commun lui coûte peu. En revanche, un actionnaire à 27 % qui ne tenait que par la clause perd tout en la perdant. On peut même retourner la lecture : la disposition qui bridait Orange n'était pas celle qui le protégeait, mais celle qui exigeait l'accord de l'Etat. La supprimer le libère.

Trois conditions, dont deux sont toujours remplies

La Sonatel dispose d'un argument juridique solide, et il figure dans le texte même des clauses supprimées : l'une et l'autre étaient subordonnées à « la durée du monopole fixée dans le cahier des charges ». Or l'exclusivité concédée lors de la privatisation a expiré, il y a plus de vingt ans, et le marché sénégalais a été ouvert à la concurrence. Des dispositions sans objet encombraient les statuts ; l'assemblée les retire. C'est très exactement ce que dit l'intitulé de la résolution.

L'examen du texte appelle cependant une précision. Le veto de l'administrateur de l'Etat était soumis à trois conditions cumulatives : la durée du monopole, une participation publique « supérieure ou égale à 25 % », et l'absence d'un actionnaire autre que l'État détenant « seul plus que 50 % des actions ». Deux de ces trois conditions sont toujours réunies aujourd'hui : l'État est à 27,67 %, Orange à 42,33 %. La clause ne tombe donc pas d'obsolescence générale. Elle tombe par l'une de ses trois branches, et l'assemblée du 8 octobre en tire les conséquences.

La distinction n'est pas que juridique. Elle indique que ce qui disparaît le 8 octobre n'était pas une formule morte, mais un dispositif dont une seule condition d'activation manquait.

Un comité des rémunérations, un audit renforcé

La même résolution crée un comité de nomination et de rémunération, nouvel article 17, composé exclusivement d'administrateurs non-salariés. Ses attributions sont détaillées sur près d'une page : avis sur la rémunération du président et du directeur général, politique de recrutement, sélection des administrateurs, plan de succession des mandataires sociaux, indemnités de fonction, actionnariat salarié, bonus des équipes de direction.

Cette compétence est retirée au comité d'audit, qui la détenait et qui gagne en échange un avis sur « la nomination et la révocation du Directeur de l'audit de la SONATEL ». L'article 15 est modifié en conséquence : la rémunération du directeur général sera fixée par le conseil après avis du nouveau comité.

Ces trois retouches alignent la Sonatel sur les standards de gouvernance des grands groupes cotés. Elles vont dans le même sens que la suppression des clauses de 1997 : la normalisation d'une société devenue une valeur de marché comme une autre. Ce qui se discute n'est pas l'orientation, c'est ce qu'elle laisse derrière elle.

Deux questions ouvertes

La première est arithmétique. Une assemblée extraordinaire statue à la majorité des deux tiers des voix exprimées. Avec 27,67 % du capital, l'État ne dispose pas, seul, d'une minorité de blocage si la participation est forte. Mais la question ne devrait pas se poser : ces résolutions émanent du conseil d'administration, où siègent des administrateurs représentant l'État. Leur présentation à l'assemblée suppose un accord en amont.

La seconde porte sur ce qui n'est pas dans les statuts. Un pacte d'actionnaires lie-t-il l'État et Orange en dehors d'eux ? Si de tels engagements existent, ce que les statuts abandonnent peut-être maintenu par contrat, et la portée réelle de l'opération s'en trouve modifiée.

Malick Ndaw

(Source : Le Journal de l'économie sénégalaise, 22 septembre 2026

Sonatel franchit 42 000 FCFA à la BRVM avant le fractionnement

Olivier SAGNA — 2026-09-20T17:23:00Z

La valeur Sonatel, locomotive historique de la Bourse régionale des valeurs mobilières (BRVM), a franchi le cap des 42 000 FCFA à Abidjan, dans un mouvement d'achats soutenus lié à l'annonce d'un prochain fractionnement du titre. La filiale sénégalaise du groupe Orange concentre depuis plusieurs séances l'essentiel des volumes échangés, confirmant son statut de valeur refuge pour les gérants régionaux et internationaux présents sur la place ouest-africaine.

Un fractionnement qui aiguise l'appétit des investisseurs

Le mécanisme est classique en ingénierie boursière. En divisant la valeur nominale de l'action, l'opérateur télécoms rendra son titre accessible à une base d'épargnants plus large, notamment les particuliers de l'Union économique et monétaire ouest-africaine (UEMOA), longtemps dissuadés par un ticket d'entrée à cinq chiffres. Le fractionnement ne modifie ni la capitalisation totale de la société, ni la quote-part de chaque actionnaire, mais il tend historiquement à améliorer la liquidité du titre et à soutenir sa valorisation dans les semaines qui suivent l'exécution.

Cette perspective a déclenché une ruée sur la valeur. Les investisseurs anticipent une revalorisation post-split et se positionnent en amont, tandis que les gérants institutionnels ajustent leurs pondérations pour ne pas subir un effet de rareté au moment où de nouveaux entrants afflueront. Le franchissement des 42 000 FCFA constitue à cet égard un signal technique fort pour un titre qui évoluait déjà à des niveaux élevés depuis la publication de résultats semestriels solides.

Sonatel, pilier structurel de la cote régionale

Filiale du français Orange, Sonatel demeure la première capitalisation de la BRVM et pèse à elle seule une part déterminante de l'indice BRVM Composite. Le groupe couvre plusieurs marchés stratégiques d'Afrique de l'Ouest, dont le Sénégal, le Mali, la Guinée, la Guinée-Bissau et la Sierra Leone, et tire une partie croissante de ses revenus des services de données mobiles et du mobile money via Orange Money. Cette diversification géographique et sectorielle explique la prime de qualité que le marché accorde durablement à la valeur.

Dans un environnement régional où les émissions d'actions nouvelles restent limitées, la profondeur du flottant de Sonatel structure les allocations des fonds panafricains. Chaque mouvement significatif du titre a donc un effet mécanique sur la performance de l'indice de référence et, par capillarité, sur les portefeuilles adossés à la place d'Abidjan. La séquence actuelle rappelle que la BRVM demeure une place fortement concentrée autour de quelques signatures majeures.

Un test pour la profondeur du marché ouest-africain

Au-delà du cas Sonatel, l'opération constitue un cas d'école pour la modernisation de la BRVM. Les autorités de marché plaident depuis plusieurs années pour un élargissement de la base d'investisseurs particuliers et pour une meilleure liquidité intraséance. Un fractionnement réussi sur la principale valeur de la cote pourrait faire école auprès d'autres émetteurs, notamment dans les secteurs bancaire et agroalimentaire, dont les cours élevés freinent parfois l'entrée des petits porteurs.

Reste que la dynamique haussière observée sur Sonatel comporte aussi une dimension spéculative. Les analystes rappellent que les phases pré-split s'accompagnent fréquemment d'une correction technique une fois l'opération réalisée, le temps que le marché digère le nouveau nominal et que les investisseurs de court terme prennent leurs bénéfices. La solidité des fondamentaux du groupe — génération de trésorerie, politique de dividende, position dominante sur ses marchés — devrait toutefois limiter l'ampleur d'un éventuel reflux.

Pour la place régionale, l'épisode confirme la centralité du secteur des télécommunications dans l'attractivité boursière de l'Afrique francophone. Les investisseurs surveilleront de près le calendrier précis du fractionnement, ainsi que la communication financière du groupe sur ses prochains relais de croissance, notamment le déploiement des services numériques et la montée en puissance des offres data. Selon Financial Afrik, le titre continue d'attirer des flux acheteurs à l'approche de l'opération.

(Source : Africa Telegraph, 20 septembre 2026)

BRVM : Sonatel veut diviser par 10 son action pour la rendre plus accessible aux investisseurs

Olivier SAGNA — 2026-09-18T11:18:00Z

Cotée actuellement à 39 250 FCFA (68,5 $), l'action Sonatel pourrait voir sa valeur unitaire divisée par 10 si les actionnaires approuvent le projet le 8 octobre. L'opération porterait alors le nombre de titres de 100 millions à 1 milliard à compter du 26 octobre.

La Société nationale des télécommunications (Sonatel) envisage de fractionner ses actions dans un rapport de 1 à 10. Le projet, annoncé le jeudi 17 septembre, sera soumis aux actionnaires de l'entreprise lors d'une assemblée générale extraordinaire prévue le 8 octobre 2026. S'il est approuvé, l'opération prendra effet le 26 octobre prochain et chaque action Sonatel sera divisée en 10 actions.

Concrètement, une action Sonatel qui, au 17 septembre, coûte 39 250 FCFA (68,57 $) sur la BRVM serait ainsi divisée en 10 actions d'une valeur théorique d'environ 3 925 FCFA chacune. Un actionnaire qui détient actuellement 5 actions de l'entreprise pourrait alors en détenir 50 après l'opération. Cette multiplication du nombre de titres ne modifie toutefois pas la valeur du portefeuille : le fractionnement ne crée pas de richesse supplémentaire, mais réduit la valeur unitaire de l'action et augmente proportionnellement le nombre de titres détenus.

Réduire le ticket d'entrée

Ce projet intervient alors que le cours élevé du titre peut constituer un ticket d'entrée important pour certains investisseurs. En abaissant le prix unitaire, l'opération vise ainsi à rendre l'action plus accessible et à élargir le nombre de personnes susceptibles de l'acquérir sur la BRVM.

L'objectif est notamment de rendre l'action plus accessible à un plus grand nombre d'investisseurs sur la BRVM. Toutefois, la baisse du prix unitaire ne garantit pas à elle seule une hausse de la liquidité, qui dépendra ensuite du comportement des acheteurs et des vendeurs sur le marché.

Un précédent avec Solibra

Le projet de Sonatel rappelle une opération réalisée deux ans plus tôt sur la BRVM. En septembre 2024, Solibra, entreprise spécialisée dans la production et la distribution de bières, avait également procédé à un fractionnement de ses actions dans un rapport de 1 à 10. La valeur nominale du titre était alors passée de 2 500 à 250 FCFA, tandis que le nombre d'actions avait été multiplié par dix.

L'opération avait pris effet le 30 septembre 2024. Solibra indiquait à l'époque que le fractionnement devait favoriser la négociabilité de l'action et créer des conditions d'acquisition plus accessibles pour les petits épargnants.

Si le projet de Sonatel est approuvé le 8 octobre prochain, la BRVM enregistrera ainsi un nouveau fractionnement d'un titre coté. L'opération portera le nombre d'actions Sonatel à 1 milliard à compter du 26 octobre prochain.

Chamberline Moko

(Source : Agence Ecofin, 18 septembre 2026)

Télécoms : Sonatel franchit le cap des 1 000 milliards de francs CFA de revenus au premier semestre

Olivier SAGNA — 2026-07-28T12:41:00Z

Le leader sénégalais des télécommunications signe un premier semestre 2026 historique, avec un chiffre d'affaires supérieur à 1 000 milliards de francs CFA. Une performance qui confirme la solidité du groupe, malgré une concurrence et des contraintes opérationnelles croissantes.
Contrôlé par le géant français des télécoms Orange et piloté par Brelotte Bâ, l'opérateur sénégalais a réalisé un chiffre d'affaires consolidé de 1 049,8 milliards de francs CFA (environ 1,6 milliard d'euros) au cours du premier semestre 2026, franchissant pour la première fois la barre symbolique des 1 000 milliards de francs CFA sur six mois. Quant au résultat net consolidé, il a atteint 230 milliards de francs CFA (351 millions d'euros) sur la période.

Cette performance s'est par ailleurs accompagnée d'un effort d'investissement soutenu. Au premier semestre, le groupe a ainsi engagé 154 milliards de francs CFA, soit 15 % de son chiffre d'affaires, permettant notamment le raccordement de plus de 1,3 million de logements à la fibre. Le parc 4G a de son côté progressé de 19,5 % sur un an, à 24 millions d'actifs, tandis que le taux de raccordement à la fibre a gagné 6 points, à 49,8 %. Une montée en puissance destinée à accompagner une demande numérique toujours plus importante. Orange Money poursuit également sa progression : ses revenus ont augmenté de 5,4 %, à 110,8 milliards de francs CFA, pour 13,7 millions de clients actifs et un volume de transactions en hausse de 17,7 %.

La forte progression du bénéfice doit toutefois être nuancée : elle bénéficie notamment d'un taux d'imposition effectif plus favorable qu'un an auparavant. L'accélération du résultat net s'explique donc en partie par cet effet fiscal favorable, au-delà de la seule performance opérationnelle du groupe. Dans son communiqué d'annonce des résultats, la direction de l'opérateur sénégalais reconnaît en outre faire face à « un environnement marqué par l'intensification de la concurrence […] ». De fait, l'annonce des résultats de la Sonatel intervient alors que la concurrence se renforce au Sénégal, avec notamment l'arrivée du fournisseur d'accès à Internet par satellite Starlink dans le haut débit et la pression exercée par Wave sur les paiements mobiles.

(Source : Forbes Afrique, 28 juillet 2026)

Comment l'Afrique est devenue le principal moteur de croissance d'Orange

Olivier SAGNA — 2026-07-28T12:16:00Z

La zone Afrique et Moyen-Orient a dégagé une rentabilité opérationnelle de 1,76 milliard d'euros (2 milliards $) au premier semestre, son meilleur niveau depuis 2021. Cette performance permet à l'opérateur français de relever ses objectifs annuels, alors même que le groupe accroît son endettement pour financer deux opérations de consolidation en Europe.

C'est la deuxième fois en trois mois qu'Orange corrige ses prévisions dans le bon sens. Les chiffres publiés mardi 28 juillet disent une chose simple : sans ses filiales africaines, le groupe n'aurait pas relevé ses objectifs.

La zone Afrique et Moyen-Orient, un périmètre de 18 pays dont la Jordanie est le seul marché non africain, a vu son chiffre d'affaires progresser de 13,9 % au premier semestre, à 4,576 milliards d'euros (5,21 milliards $), tandis que sa rentabilité opérationnelle a progressé de 16,1 %. Le reste du groupe avance à un tout autre rythme : la France enregistre une croissance de 1,2 %, l'Europe hors Espagne 4,1 %, et la division entreprises recule encore de 3,1 %. Sur cette base, le groupe table désormais sur une croissance annuelle de sa rentabilité opérationnelle supérieure à 4 %, contre plus de 3 % annoncés en avril, et sur un flux de trésorerie disponible d'environ 4,3 milliards d'euros, contre 4 milliards précédemment.

La zone représente près de 22 % des revenus consolidés, mais elle affiche une marge de 38,5 %, contre 29,3 % pour l'ensemble du groupe. Une fois les investissements déduits, elle a généré 873 millions d'euros de trésorerie opérationnelle en six mois, en hausse de 13,5 %. Orange y revendique 180 millions de clients mobiles, 98 millions d'abonnés 4G et 52 millions d'utilisateurs d'Orange Money, en progression de 20,7 % sur un an.

« La croissance record de la zone Afrique et Moyen-Orient, avec 10 millions de nouveaux clients data mobile », figure au premier rang des motifs de satisfaction énumérés par Christel Heydemann, directrice générale du groupe. Mme Heydemann annonce pour le second semestre une croissance de la rentabilité de la zone « à deux chiffres ».

Le cas Sonatel

L'exemple sénégalais donne la mesure du phénomène. Le groupe Sonatel, filiale ouest-africaine d'Orange, présente au Sénégal, au Mali, en Guinée, en Guinée-Bissau et en Sierra Leone, a franchi pour la première fois la barre des 1000 milliards de francs CFA (1,73 milliard $) de chiffre d'affaires sur un semestre, à 1 049,8 milliards FCFA, en hausse de 9,3 %. Son résultat net atteint 230 milliards de francs CFA, en progression de 10,5 %, et sa marge opérationnelle 48,7 %, un niveau que peu d'opérateurs européens approchent.

« Les investissements engagés dans le déploiement de la fibre et du très haut débit produisent des résultats concrets », a commenté Brelotte Bâ, directeur général du groupe Sonatel, qui a consacré 154 milliards de francs CFA à ses réseaux sur la période, soit 15 % de ses revenus.

La performance mérite toutefois d'être lue de près. Le parc Orange Money de Sonatel n'a progressé que de 9,5 %, à 13,7 millions de clients, un rythme deux fois inférieur que la moyenne de la zone Afrique et Moyen-Orient. Sur ses marchés les plus disputés, l'opérateur affronte le sénégalais Wave, qui a durablement comprimé les tarifs du transfert d'argent mobile, et, depuis février, l'offre satellitaire Starlink sur le haut débit. La question n'y est plus celle du nombre d'utilisateurs, mais celle de la marge par transaction.

Où va la trésorerie

Ces résultats africains tombent à un moment précis du calendrier industriel du groupe. Orange a finalisé le 8 juin le rachat, pour 4,25 milliards d'euros, des 50 % que détenait le fonds Lorca dans l'espagnol MasOrange. Deux jours plus tôt, il a signé avec Bouygues Telecom et Free un protocole en vue de l'acquisition de SFR, valorisé 20,35 milliards d'euros, dont environ 5,6 milliards à sa charge. L'endettement net est passé de 22,5 milliards d'euros fin 2025 à 35,7 milliards au 30 juin, portant le ratio de dette rapportée à la rentabilité de 1,80 à 2,40 fois.

Le groupe assure ne pas rogner sur ses réseaux africains : les investissements y ont augmenté de 18,7 %, à 890 millions d'euros, quand ils reculaient de 2,4 % ailleurs. La couverture 4G de la zone a gagné deux points, à 80 % de la population, ce qui signifie aussi qu'un habitant sur cinq dans les pays concernés en reste privé.

Fiacre E. Kakpo

(Source : Agence Ecofin, 28 juillet 2026)

Télécoms : Sonatel place son second semestre sous le signe de la 5G, des services numériques et de l'IA

Olivier SAGNA — 2026-07-27T20:01:45Z

Alors que la compétition s'intensifie sur ses principaux marchés ouest-africains, l'opérateur historique sénégalais ne compte pas se contenter de défendre ses acquis. Le groupe cherche à transformer les contraintes en opportunités pour renforcer durablement son empreinte dans la sous-région.

Après un premier semestre 2026 marqué par une croissance de 9,3% de son chiffre d'affaires consolidé à 1 049,8 milliards FCFA (environ 1,6 milliard d'euros), le groupe Sonatel, filiale d'Orange, a présenté sa stratégie pour la fin de l'exercice vendredi dernier. Sur ses cinq marchés (Sénégal, Mali, Guinée, Guinée-Bissau, Sierra Leone), l'opérateur fait face à une concurrence accrue et à un cadre réglementaire plus contraignant.

Pour maintenir sa dynamique, il mise sur l'accélération des infrastructures nouvelle génération, le renforcement des services numériques et financiers, et l'intégration de l'intelligence artificielle. Brelotte Bâ, son directeur général, a résumé l'ambition du groupe : « Devenir le partenaire de référence de la transformation numérique en Afrique de l'Ouest, en offrant les meilleures infrastructures et services de connectivité ».

Infrastructures : la 5G en ligne de mire

Premier axe stratégique : l'achèvement des projets structurants. Sonatel entend capitaliser sur la licence 5G récemment obtenue en Guinée-Bissau, accompagnée d'une licence unique technologiquement neutre d'une durée de 10 ans. Ce déploiement s'ajoute à la poursuite de la fibre optique et de la 4G sur l'ensemble des marchés.

Au premier semestre, le groupe a investi 234,7 millions d'euros, soit 15% de son chiffre d'affaires, permettant le raccordement de plus de 1,3 million de logements à la fibre. Le parc 4G a bondi de 19,5% sur un an, atteignant 24 millions d'actifs, tandis que le taux de raccordement à la fibre a progressé de 6 points, à 49,8%. L'objectif est clair : renforcer la qualité de service face à une demande numérique en constante croissance.

Services numériques et financiers : le moteur de la rentabilité

Deuxième priorité : consolider la croissance des revenus et de la rentabilité via les services à forte valeur ajoutée. La data mobile a généré 65,3 millions d'euros de revenus, en hausse de 18,3%, représentant désormais 40,8% du chiffre d'affaires total, portée par 23,7 millions de clients data (+12,1%) et une hausse de l'usage moyen de 21%. Orange Money a vu ses revenus progresser de 5,4 % à 168,9 millions d'euros, avec 13,7 millions de clients actifs et un volume de transactions en hausse de 17,7%.

Le Fixe Broadband complète ce trio avec 111,1 millions d'euros de revenus (+9,2%), tiré par la fibre (+23% de clients). Sonatel entend maintenir cette dynamique tout en poursuivant une gestion rigoureuse des charges. Une discipline qui a fait ses preuve au premier semestre où le résultat avant intérêts, impôts, dépréciations et amortissements, après prise en compte des contrats de location (Ebitdaal) a progressé de 11,6%, plus vite que le chiffre d'affaires.

L'IA au service de la transformation

Troisième pilier : l'intégration de l'intelligence artificielles dans l'expérience client et les processus internes. Cette ambition sera mise en lumière lors des Jeux Olympiques de la Jeunesse 2026 à Dakar, dont Sonatel, via Orange, entend faire une vitrine de son savoir-faire numérique. Le groupe prévoit également de renforcer les synergies entre ses filiales pour mutualiser les innovations et optimiser les ressources, tout en préservant ses équilibres financiers.

Le résultat net consolidé, en hausse de 10,5 % à 350,4 millions d'euros, reste toutefois soumis à des charges d'amortissement croissantes liées aux investissements réseaux.

Un pari sur l'innovation, dans un marché sous tension

Cette feuille de route survient alors que la concurrence s'intensifie sur tous les marchés du groupe et que le cadre réglementaire se renforce. En misant sur la 5G, les services numériques et l'IA, Sonatel choisit de transformer cette pression en accélérateur d'innovation, plutôt que de simplement défendre ses positions de leader. Cette stratégie a d'ailleurs été saluée par l'agence GCR Ratings, qui a relevé sa notation financière à AAA(wu), avec perspectives stables.

Muriel Edjo

(Source : La Tribune, 27 juillet 2026)

Le groupe Sonatel annonce une hausse de 10,5% de son résultat net au premier semestre 2026

Olivier SAGNA — 2026-07-27T19:56:42Z

Au premier semestre 2026, le résultat net consolidé du groupe Sonatel (présent au Sénégal, au Mali, en Guinée, en Guinée Bissau et en Sierra Leone) a enregistré une hausse de 10,5% par rapport au premier semestre 2025, selon le rapport d'activités publié par la direction de l'entreprise.

Le groupe Sonatel annonce une hausse de 10,5% de son résultat net au premier semestre 2026.
Ce résultat net se situe en effet à 230 milliards FCFA contre 208,1 milliards FCFA au 30 juin 2025.

Quant au chiffre d'affaires, il est passé de 960,2 milliards FCFA au premier semestre 2025 à 1 049,8 milliards FCFA un an plus tard, soit une progression de 9,3%. Selon les responsables du groupe Sonatel, il y a une nette accélération au second semestre marquée par une croissance à 2 chiffres tirée par la Data, Orange money et le Fixe Broadband.

Quant à l'EBITDAAL, il se situe à 510,8 milliards FCFA contre 458 milliards FCFA au premier semestre 2025, soit un accroissement de 11,6%. Selon la direction du groupe Sonatel, l'évolution maitrisée des charges est à l'origine de la croissance supérieure de l'EBITDAAL à celle du chiffre d'affaires.

Concernant les investissements du groupe, on note une légère évolution de 0,9% avec une réalisation qui s'établit à 154 milliards FCFA contre à 152,6 milliards FCFA au 30 juin 2025. De l'avis de la direction du groupe Sonatel, ces investissements ont été consacrés à l'amélioration de la qualité et de la couverture des réseaux Très Haut Débit Mobile et Fixe, avec plus de 1,3 million d'équivalents logements déployés en Fibre.

Une légère hausse de 0,9% du nombre de clients mobile est relevée qui se situe à 41 320 500 millions contre 40 959 623 millions au premier semestre 2025. Les dirigeants du groupe Sonatel se sont félicités de la bonne dynamique de croissance du parc 4G (+19,5% à 24 millions) et la poursuite de la croissance du Très Haut Débit Fixe (+12% à 1,1 million), soutenu par de solides performances commerciales sur la fibre (+23% à 648 000).

« Le taux de raccordement à la fibre atteint 49,8%, en amélioration de 6 points par rapport au premier semestre 2025 », soulignent les responsables de Sonatel. Quant au parc Orange money, il s'est accru de 9,5% en s'établissant à 13,7 millions de clients.

Dans leur rapport d'activité, les dirigeants du groupe Sonatel ont mis aussi l'accent sur ce qu'ils appellent « l'empreinte socio-économique » de l'entreprise dans les pays de présence.

Selon eux, le groupe est un des premiers contributeurs à la création de valeur dans ces pays avec une empreinte économique de 57% du chiffre d'affaires consolidé du premier semestre 2026. Le groupe revendique +138 milliards FCFA de chiffre d'affaires généré au profit des entreprises locales, +113 milliards FCFA aux distributeurs, +200 000 sous forme d'emplois indirects +5 000 emplois directs, +298 milliards de taxes indirectes, +242 milliards de taxes directes, +59 milliards de dividendes payés aux actionnaires locaux et +32 milliards d'exportation (contribution à la balance des paiements à travers les services fournis aux opérateurs étrangers de télécommunications).
En perspectives, les responsables de l'entreprise de télécoms avancent que dans un contexte de forte dynamique commerciale et de pression concurrentielle et réglementaire soutenue, le Groupe Sonatel poursuivra au second semestre 2026 une trajectoire de croissance rentable autour des axes stratégiques suivants :

Achèvement de projets structurants dans les infrastructures réseaux (fibre optique, 4G, licence 5G obtenue en Guinée-Bissau) pour renforcer la qualité de service et répondre à la croissance des usages numériques ;

Renforcement de la croissance des revenus et de la rentabilité, porté par le développement des services digitaux et financiers à forte valeur ajoutée (Data Mobile, Orange Money, Fixe Broadband) et une gestion rigoureuse des charges et investissements ;

Poursuite des initiatives RSE et ESG, avec un accent sur la réduction de l'empreinte carbone, l'inclusion numérique et le soutien à l'entrepreneuriat local, en cohérence avec l'empreinte économique du Groupe (supérieure à 55 % du CA consolidé) ;

Accélération de la digitalisation, via l'intégration de l'intelligence artificielle dans l'expérience client et les processus internes, et mobilisation autour des Jeux Olympiques de la Jeunesse 2026 à Dakar ;

Consolidation des synergies régionales entre les filiales du Groupe pour optimiser les ressources et mutualiser les innovations tout en préservant les équilibres financiers.
« Avec ces orientations, le Groupe Sonatel entend créer durablement de la valeur pour ses parties prenantes et contribuer à la transformation numérique inclusive en Afrique de l'Ouest » soulignent les responsables de l'entreprise.

Oumar Nourou

(Source : Le Journal de l'économie sénégalaise, 27 juillet 2026)

La Sonatel franchit la barre des 1 000 milliards de FCfa de chiffre d'affaires

Olivier SAGNA — 2026-07-26T12:29:45Z

Le Groupe Sonatel a réalisé un chiffre d'affaires consolidé de 1 049,8 milliards de FCfa au terme du premier semestre 2026, en progression de 9,3 % par rapport à la même période de l'année précédente. Cette performance est portée par la forte croissance des activités Data, du Très Haut Débit fixe et d'Orange Money, confirme la solidité du modèle économique de l'opérateur présent au Sénégal, au Mali, en Guinée, en Guinée-Bissau et en Sierra Leone.

Pour soutenir cette dynamique, Sonatel a consacré 154 milliards de FCfa à ses investissements, soit 15 % de son chiffre d'affaires, principalement pour accélérer le déploiement du Très Haut Débit fixe et mobile. Commentant ces résultats, le directeur général du Groupe Sonatel, Brelotte Bâ, a souligné que « les résultats de ce premier semestre démontrent que les investissements engagés dans le déploiement de la Fibre et du Très Haut Débit produisent des résultats concrets », réaffirmant l'ambition du groupe de demeurer le partenaire de référence de la transformation numérique en Afrique de l'Ouest.

O. Fédior

(Source : Le Soleil, 26 juillet 2026)

Notation : L'agence GCR revoit à la hausse la note de long terme de la SONATEL

Olivier SAGNA — 2026-07-03T11:04:50Z

GCR ratings (GCR) rehausse la note d'émetteur de long terme de la Société Nationale des Télécommunications du Sénégal SA (SONATEL) de AA+(WU) à AAA(WU), la note maximale sur son échelle régionale, a annoncé cette agence de notation qui a son siège à Dakar.

En outre, la note d'émetteur de court terme est affirmée à A1+(WU). De même, GCR réhausse la note de l'emprunt obligataire SONATEL de 100 milliards FCFA 6,50% 2020-2027 de AA+(WU) à AAA(WU). La perspective attachée à ces notations est stable.

« Le rehaussement de la notation de la SONATEL repose sur sa capacité à générer des revenus importants et maintenir ses revenus et ses marges ainsi que sur le renforcement de sa position de liquidité », avance GCR. Selon elle, le levier financier demeure robuste, avec un ratio dette nette/EBITDA stable à un niveau soutenable à fin 2025, reflétant une structure capitalistique adéquate et un profil de risque d'endettement faible.

« Nous observons une augmentation du taux de couverture de ses emplois à court terme par ses sources de liquidités robustes, soutenues par d'importants flux de trésorerie générés par son activité », note l'équipe de notation qui ajoute que la stratégie bien conçue de SONATEL, axée sur le renforcement de ses capacités opérationnelles, favorise des flux de trésorerie durables. La solide position concurrentielle, en tant que principal opérateur de télécommunications mobiles dans ses marchés de présence, lui a permis de maintenir des revenus élevés et en croissance, soutenant ainsi des marges substantielles.

Selon toujours GCR, le profil d'affaires de SONATEL demeure solidement ancré grâce à sa position dominante en Afrique de l'Ouest avec des parts de marché supérieures à 50% dans tous ses pays d'implantation en 2024. Sa diversification géographique constitue un atout. Cependant, l'environnement macroéconomique au Sénégal s'est détérioré, en raison d'un niveau d'endettement public désormais considéré comme préoccupant, ce qui impacte la notation de SONATEL.

Selon GCR, la résilience du Groupe repose sur sa capacité à maintenir son avance technologique, sa flexibilité stratégique et sa discipline financière. L'appui de la visibilité à travers la marque Orange et un large réseau de distribution renforcent son avantage concurrentiel.

« Cependant, souligne GCR, la saturation des services traditionnels (voix, SMS) et l'émergence d'acteurs disruptifs, notamment dans le mobile money et l'internet par satellite, exercent une pression croissante sur les marges et imposent une transformation continue du modèle économique. »

De plus, note encore GCR, le partage d'infrastructures de télécommunication imposé au Sénégal, bien qu'encadré, pourrait à terme diluer l'avantage compétitif de l'opérateur. GCR estime qu'au cours des 12 à 18 prochains mois, malgré cette augmentation de la pression concurrentielle, que SONATEL sera en capacité de conserver sa position de leader, ce qui soutiendra la progression de ses revenus malgré la saturation progressive des segments traditionnels.

GCR note que SONATEL connait une pression sur ses flux de trésorerie, sous l'effet combiné d'un niveau élevé de décaissements de dividendes et de l'importance des investissements, principalement dédiés au déploiement de ses infrastructures réseau.

« Malgré cela, le levier financier demeure robuste » souligne l'agence de notation pour qui la dette nette représente seulement -0,1x l'EBITDA à fin 2025. La capacité de couverture des frais financiers s'est par ailleurs renforcée, avec un ratio EBITDA/Intérêts nets porté à 42,7x (2024 : 39,7x), attestant d'une gestion rigoureuse du passif. GCR estime qu'au cours des 12 à 18 prochains mois, la situation financière de l'opérateur devrait demeurer solide, à condition que la politique de distribution reste alignée sur la génération de cash-flow.

À moyen terme, une trajectoire d'investissement soutenue non compensée par une hausse corrélative de la rentabilité pourrait cependant réduire les marges de manœuvre financières. Le maintien d'un équilibre prudent entre rendement actionnarial, investissement et solidité financière sera déterminant pour la stabilité du profil de crédit.

En 2025, SONATEL a enregistré une performance financière solide, avec un chiffre d'affaires en hausse de 8,3% à 1 923,1 Mds FCFA, soutenu par la croissance des services Data mobile (+16%), Orange Money (+9,2 %) et du haut débit fixe (+22,2%). L'EBITDA a progressé de 9,8% atteignant 921,2 Mds FCFA, avec une marge de 47,9%, grâce à une discipline de coûts rigoureuse. Le résultat net a augmenté de 5,1%, à 413,6 Mds FCFA, confirmant une conversion efficace des gains opérationnels.

Malgré un ralentissement de la croissance des revenus Wholesale et Voix depuis quelques années, SONATEL bénéficie d'un modèle résilient, apte à capter la croissance des segments numériques. GCR anticipe, sur 12 à 18 mois, un maintien confortable des revenus et marges, soutenu par une base d'abonnés robuste et une offre diversifiée. SONATEL présente un profil de liquidité adéquat, avec une couverture de ses besoins de court terme estimée entre 150% et 200 % en 2025.

Cette solidité découle d'une bonne génération de trésorerie opérationnelle et d'un endettement modéré. GCR anticipe une poursuite de cette tendance favorable sur les 12 à 18 prochains mois, sous réserve du maintien d'une politique de dividendes prudente. SONATEL dispose d'une gouvernance robuste, alignée sur les orientations régionales du Groupe Orange, tout en laissant une autonomie stratégique aux filiales.

Cette organisation est renforcée par des conventions techniques (cybersécurité, performance réseau) et une politique d'achats optimisée via Buyin. L'intégration croissante des critères ESG, avec des engagements concrets (neutralité carbone 2040, formation numérique), soutient son impact sociétal.

GCR justifie la perspective Stable par le positionnement concurrentiel solide du Groupe sur ses marchés, qui lui assure une capacité durable à générer des revenus et à maintenir des marges élevées. De plus, la robustesse attendue de sa gouvernance et la stabilité prévue de son profil d'endettement devrait soutenir le profil de crédit, malgré une pression sur les flux de trésorerie induite par le niveau élevé des investissements et des décaissements de dividendes importants.

Selon l'équipe de GCR, aucune hausse de notation ne peut être appliquée étant donné le plafond atteint. Elle estime cependant qu'une détérioration de la notation de SONATEL serait la conséquence de : i) de tensions sur ses flux de trésorerie, conséquence d'un besoin accrue d'investissements et d'une politique de distribution de dividendes contraignante ii) une détérioration significative de son profil financier, notamment une baisse marquée des revenus et des marges, entraînant un affaiblissement des ratios de couverture de la dette et de liquidité ; iii) une contraction des marges réduisant la capacité d'autofinancement du Groupe et, par conséquent, sa capacité à réaliser les investissements nécessaires au maintien de sa position concurrentielle ; iv) la mise en œuvre d'une politique d'endettement jugée excessive par GCR.

Oumar Nourou

(Source : Le Journal de l'économie sénégalaise, 3 juillet 2026)